文 | 钛本钱连系院
核聚变被视为“终极动力”，其兴趣不仅在于提供零碳基荷电力，更在于为将来数据中心和 AI 算力需求奠定动力底座。
与此同期，核裂变手艺相同迎来窗口期，科技巨头正协调袖珍模块化反馈堆（SMR）及核聚变公司，为数据中心量身定制供能有斟酌，裂变生意化或比聚变更早落地。
SMR算作新一代核裂变反馈堆是为快速增长的数据中心和AI动力需求提供紧迫补充的供能款式，好意思国已掀翻SMR的投资激越。本期，钛本钱特别邀请中国首批SMR创业公司——上海钧合原子科技有限公司首创东说念主田佳树进行共享，他是资深大师，领有30 余年核工业经验，兼具手艺深度与工程管束广度，曾任中国核安全大师委委员，海外原子能机构IAEA核安全照拂人，中核集团副总工，中广核集团副总工, 华龙海外核电总司理。
本次会议由钛本钱董事总司理吴凯主执，他长期存眷可控核聚变、灵敏汽车、前沿科技、专精特新领域。以下为实录共享：
袖珍模块化反馈堆（SMR）的各人布景及动态
2023 年 12 月第 28 届协调国征象大会上，好意思国动力部发起的核能声明获近 30 国加入，初次将核能算作大会主题，建议 2050 年各人核能装机需达现时三倍（从 4 亿千瓦增至超 10 亿千瓦），其中袖珍反馈堆（小堆）将占新增容量的三分之一，发展空间约 3 亿千瓦。
从现时各人空间来看，有439 台运转核电机组，占总发电量 9%，在建 69 台。好意思国以约 100 台运转机组居首，中国则有 30 多台在建机组当先各人。
政策层面，好意思国将核能当先设为国度策略，2024 年 5 月出台四项行政大呼简化监管、强化供应链，斟酌 2050 年装机从 1 亿千瓦增至 4 亿千瓦，并拨款 32 亿好意思元支执先进反馈堆研发，其中 8 亿好意思元用于第三代加袖珍模块化反馈堆部署。法国核电占比超 70%，电价便宜且对出门口，正自主研发袖珍模块化反馈堆并与日本合营开发第四代钠快堆。英国频年重启核能发展，连系 2050 年装机翻倍至电力占比 25%，依托袖珍模块化反馈堆推动工业当代化，斟酌占据各人小堆市集 25%。韩国进入 18.3 亿研发 ISMR 生意化。
在中国，政府执续鞭策高温气冷堆、快堆等示范神态，2024 年明确支执第四代核电、袖珍模块化反馈堆等前沿手艺攻关。现在中国在运和在建机组共 102 台，数目各人第一，瞻望 2030 年装机超好意思国，2060 年达 4 亿千瓦以接济碳中庸斟酌。
袖珍模块化反馈堆的手艺旅途与发展近况
核能自1950年代和平愚弄以来，已走过四代手艺蹊径。
第一代为1950-1960年代好意思苏原型堆；
第二代是1970-1990年代各人大鸿沟生意电站，后因1979年三里岛事故进入冰封期；
第三代在1990年代后以提高安全性为中枢，推出AP1000、EPR、华龙一号等型号，又因2011年福岛事故养殖“三代+”，增多抗大飞机撞击与双安全壳，造价抬升10-20%。
第四代的主张2000年由好意思国动力部协调27国发起，斟酌2030-2060年间竣事更安全、经济、可执续、防扩散的六种堆型：钠冷快堆、铅冷快堆、气冷快堆、超高温气冷堆、超临界水堆、熔盐堆。其中超高温气冷堆出口温度950-1000 ℃，可径直热解海水制氢；铅冷快堆850 ℃，袖珍化后劲大；熔盐堆700-800 ℃，固有安全性高但腐蚀问题杰出；钠冷快堆550 ℃，最接近工业示范；超临界水堆因手艺给与性好但存眷度下落；气冷快堆受众面小，鞭策积极性不高。
现时可产业化的仍主如果压水堆系列，其余四代堆多处于基础连系或示范考据阶段。由于三代机组日趋大型化、造价高，中小国度和电力公司难以承受，好意思国2003年建议袖珍模块化反馈堆（SMR）主张，经近20年论证，2022-2025年各人投资迅速升温。海外共鸣把2025-2030年定为SMR生意示范期，2030-2040年为施行期，将来十年将迎来包括微型反馈堆在内的袖珍反馈堆发展机遇。中国在压水堆领域已具备锻练产业化才智，同期在高温气冷堆等前沿手艺领域执续攻关。
袖珍模块化反馈堆的手艺上风及应用出路
海外原子能机构将袖珍堆（SMR）归为先进核能系统，界说为在三代加和四代手艺基础上的袖珍化、模块化想象，功率在300兆瓦电以下，含微型堆（10兆瓦以下）。
在手艺适配性上，水堆可作念袖珍化但难以竣事微型化；气冷堆、液态金属冷却快中子堆及熔岩堆则既能作念袖珍堆也能作念微堆。据海外核能署2024 年 7 月论说，各人现存 127 种公开的袖珍模块化反馈堆想象有斟酌，51 种进入许可审查经由，81% 获投资方开心，但仅 7 种处于运转或在建现象。其中，俄罗斯浮动式核电站和中国石岛湾高温气冷堆示范神态已运转；中国 “玲龙一号”（ACP100）连系 2026 年建成，将成陆上压水堆首个示范神态。
手艺锻练度方面，水冷堆（24 种）和高温气冷堆（18 种）因有示范神态当先，金属冷却堆、熔岩堆等多处于基础连系或样机开发阶段。
1、袖珍模块化反馈堆的显耀上风
l天真性强：单机组投资小、占地少，可通过模块化数目调度竣事改动发展，建造工期仅2-3 年，支执分期建筑及孤独组网 / 并网；
l安全性高：接管先进燃料与非能动想象，抛弃堆芯融化隐患，超50% 拓荒行为化预制优化了工程质料与成本；
l经济性强，斟酌成本松手在比大型堆高10%-20%，总投资小、工期短的特色适合袖珍电力公司改动开发。
l应用场景丰富：除发电、供热、制氢外，还涵盖数据中心、高耗能工业园区及离网用户等。联系词，现在尚无建成神态的可比数据，行业正通过责骂工期、简化系统、模块化制造等形势责骂造价，其经济性随功率增大而普及，呈现10 兆瓦到 300 兆瓦功率区间的鸿沟效应趋势。
2、袖珍模块化反馈堆的应用出路
数据中心供电：数据中心的能耗问题日益杰出，2022年大门户据中心耗电量已达4460亿度，尽头于日本全年用电量，且增速迅猛。瞻望到2030年，大门户据中心耗电量将卓越1.5万亿度，2040年可能达到3万亿度。中国数据中心耗电增长相同惊东说念主，2024年已卓越500亿度，2030年预期达到5000亿度，2040年可能翻倍至1万亿度。若用袖珍堆为数据中心供电，其需求量可能呈指数级增长，从2030年的4台增至2040年的150台。若中国内陆核电站大堆无法进入，SMR可能有2亿千瓦发展空间，尽头于2000台10万千瓦机组。
工业园区：工业园区需要大鸿沟稳重的电源或热源，袖珍堆算作离网或隔墙电源，联接用户，成本更低。传统化石动力电厂面对转型升级，袖珍堆被视为替代火电汽锅或自然气发电的瞎想选用。好意思国动力部及海外原子能机构等机构对比后，以为SMR在手艺、安全、环境和成本方面阐扬优异。
海上及迢遥地区：袖珍堆还可用于海岛、迢遥地区、边防哨所及无陆地的岛国，如新加坡、英国、马来西亚等，治理其用能需求。俄罗斯的浮动式核电站已在西伯利亚供电，将来SMR也可替代海上钻井平台的石油重油供电。
上海钧合原子科技有限公司专注于SMR研发，领有三种产物：百兆瓦级压水堆（手艺锻练，有雅致工业基础）、50兆瓦高温气冷堆（吸取经验老师，接管海外先进想象，连系5-10年具备市集化应用条目）以及兴奋特别用途的热管微堆。
袖珍模块化反馈堆的投资契机
自2000年以来，好意思国袖珍堆初创公司已发展15年，2020年后如棋布星罗般透露。2022年后，本钱市集对其意思意思大增，尤其是2024年下半年至2025年，特朗普政府支执下，本钱界对袖珍堆投资力度显耀加大。
现在，好意思国已有三家袖珍堆创投公司上市，尽管这些公司尚未有营收或示范神态落地，但其估值仍在不停攀升：
1、NuScale（袖珍模块化核反馈堆手艺的当先者）：2007年诞生，是独一通过好意思国监管机构认同的想象有斟酌。2022年5月上市，融资4.13亿好意思元，估值19亿好意思元。现在得到好意思国政府资助2.66亿好意思元，用于三代加堆神态。
2、OKLO （专注于新一代快堆手艺）：2013年诞生，以钠冷微堆Aurora为主打产物，本钱市集阐扬最为活跃的小堆公司。Sam Altman（OpenAI CEO）曾个东说念主投资，并担任董事会主席。2025年7月市值110亿好意思元。得到好意思国动力部径直支执经费，使用国度实验室时势和燃料开发。
3、Nano Nuclear（微型核反馈堆的先驱）：2022年诞生，专注于便携式微型反馈堆开发，2025年7月市值15亿好意思元。2024年5月上市，召募1025万好意思元。
此外，还有11家活跃但未上市的公司，近两年也受到社会本钱的蛮横追捧，值得存眷的有三家：
1、X-Energy司：诞生于2009年，主要开展高温气冷堆Xe-100和TrisoX燃料；未上市，通过私东说念主融资赢得大宗资金，得到政府支执。
2、Terra-Power：诞生于2006年，2008年完成首轮融資，是现在海外影响力较大的先进核能开发商；比尔·盖茨创立并担任董事局主席并得到好意思国政府鼎力支执；
3、Kairos Power：诞生于2016年，是现在好意思国液态氟盐冷却高温堆（FHR）手艺蹊径鞭策最积极、历练考据体系最完善的小堆公司之一，已得到了好意思国动力部和国防部的支执；
这些公司通过公开渠说念赢得投资，具有较为丰厚的手艺积聚，融资才智强，部分公司融资额度卓越10亿好意思元，且并不急于上市。
举座来看，袖珍模块化核反馈堆（SMR）具有手艺上风、发展机遇、经济款式、中国竞争力及市集后劲的五大中枢上风：
1、手艺上风显耀：袖珍模块化反馈堆具有科学固有安全、投资稀有效快、部署天真和应用场景平常等特色，联接了大型核电站建筑经验，是核能手艺翻新和低碳动力的优先有斟酌，在电网稳重性方面具有不成替代的地位。
2、发展机遇雅致：将来十年是袖珍模块化反馈堆手艺研发和施行的紧迫窗口期。主要手艺公司连系2030 年建成示范神态，2035 年后大鸿沟施行。天下列国在政策司法和监管方面赐与支执，如好意思国国会要求核管会限期建议审管策略。
3、经济款式不同：与大型核电站散件采购、现场拼装的款式不同，袖珍模块化反馈堆接管袖珍化行为化工场预制，需30 至 50 台机组的批量化分娩才有经济性，是一种薄利多销的批发经济款式。
4、中国竞争力强：中国有国度政策支执核电长期发展，领有圆善核科技和工业体系，经过40 年发展，工程才智和装备制造才智天下当先。且中国核电市集空间苍劲，瞻望到 2050 年各人核电总装机增多八亿，中国市集后劲可不雅。
5、市集后劲苍劲：海外机构瞻望到2050 年袖珍模块化反馈堆有三亿千瓦的发展空间，若按国内华龙一号投资鸿沟估算，将有 6 万亿径直投资市集空间。
各人对核电发展看好，袖珍模块化反馈堆（SMR）被以为是可替代化石动力、与新动力互补的手艺，具有天时、地利、东说念主和的上风。尽管存在手艺挑战，但机遇与挑战并存。中国在压水堆在高温气水堆方面照旧建成了示范神态和工业化基础，中国在SMR领域的生意化时点瞻望在2030年至2032年。现在，中核集团的玲珑一号示范神态瞻望2026年建成，若告成，将为后续批量化建筑奠定基础。通过示范神态考据后，有望在2035年后竣事大鸿沟施行。
Q：袖珍堆在中国发展面对是否面对政策拒绝，燃料获取途径是否流畅？国度对民营本钱进入核电领域执何种气派？
A：发展拒绝：袖珍堆在中国的发展主要面敌手艺锻练度和经济性的挑战。现在，高温气冷堆示范神态已建成，但其经济性仍需革新。国度政策明确支执袖珍堆的示范和考据，不存在政策拒绝。
燃料获取：袖珍堆的燃料供应与大型堆访佛，主要取决于所选用的燃料类型。如果选用锻练燃料，供应莫得问题；若开发新燃料，则需要经过万古分的考据。
国度政策：明确支执袖珍堆的发展，饱读吹民营本钱进入核能领域，新核准的核电神态要求民营本钱投资比例不低于10%。这标明国度对民营本钱的参与执洞开气派，但愿推动核能领域的市集化和多元化发展。
Q： 袖珍堆的经济性谬误怎样弥补？
A：袖珍堆通过责骂建筑周期、简化系统想象、接管模块化建造等形势责骂成本。与大型堆比拟，袖珍堆的单元千瓦投资成本有望责骂到与大型堆尽头的水平。
责骂成本措施如通过将袖珍堆的建筑周期斟酌松手在36个月以内，减少资金成本；通过行为化想象和批量化分娩，责骂单元造价。通过减少拓荒总量，简化系统责骂采购成本，以非能动想象责骂安全系统的复杂性和成本。
Q：在幸免严重事故方面，袖珍堆需要探究的主要手艺措施有哪些？
A：袖珍堆在想象上尽量幸免堆芯融化的可能性，通过燃料、堆芯、冷却系统的想象，确保堆芯不会融化。袖珍堆的安全性更高，因为其系统简化和非能动想象减少了事故的可能性。如果堆芯融化，辐照性也不会开释到环境中。袖珍堆的安全性措施包括一体化想象、非能动冷却、燃料颗粒手艺等，这些措施确保了堆芯的安全性。
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